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Informe de Finanzas Públicas 2026: déficit, deuda y balance fiscal muestran un escenario más complejo para Chile
El Informe de Finanzas Públicas (IFP) del primer trimestre de 2026 entrega una actualización relevante sobre la situación fiscal de Chile. Las nuevas proyecciones muestran un escenario más exigente de lo previsto anteriormente, con un mayor déficit efectivo, un deterioro significativo del balance estructural y una trayectoria de deuda pública que continúa aumentando en los próximos años.
Los antecedentes contenidos en el informe plantean importantes desafíos para la sostenibilidad fiscal del país y para la capacidad del Estado de enfrentar futuras contingencias económicas.
¿Qué es el Informe de Finanzas Públicas (IFP)?
El Informe de Finanzas Públicas es el documento oficial elaborado por el Ministerio de Hacienda que actualiza periódicamente las proyecciones de ingresos fiscales, gastos públicos, déficit fiscal, balance estructural y deuda pública.
Su objetivo es entregar una visión actualizada de las cuentas fiscales y evaluar el cumplimiento de las metas comprometidas por la política fiscal del país.
Déficit fiscal en Chile: empeoran las proyecciones para 2026
Según el IFP del primer trimestre de 2026, el déficit fiscal efectivo proyectado para este año alcanza un 2,4% del Producto Interno Bruto (PIB).
El propio informe señala que, sin las medidas de contención y eficiencia del gasto implementadas recientemente, el déficit habría alcanzado un 2,9% del PIB, equivalente a aproximadamente $1,7 billones adicionales.
La cifra representa un deterioro respecto de las estimaciones anteriores. El IFP del cuarto trimestre de 2025 proyectaba un déficit de 1,8% del PIB para 2026, por lo que la actualización confirma un escenario fiscal menos favorable.
Balance estructural: una señal de preocupación fiscal
Uno de los indicadores más relevantes para evaluar la salud de las finanzas públicas es el balance estructural, que ajusta los resultados fiscales considerando el ciclo económico y factores extraordinarios.
Para 2026, el informe proyecta un balance estructural de -3,7% del PIB, empeorando significativamente respecto del -2,7% informado anteriormente.
Esta cifra se encuentra muy por debajo de la meta estructural comprometida de -1,6% del PIB, generando una desviación cercana a dos puntos porcentuales.
La magnitud de esta diferencia constituye una de las brechas fiscales más relevantes observadas en los últimos años fuera de contextos de crisis económica o emergencias excepcionales.
Deuda pública: una tendencia que sigue al alza
El Informe de Finanzas Públicas también actualiza las proyecciones de deuda bruta del Gobierno Central.
Las estimaciones indican que la deuda pública:
Superaría el 45% del PIB durante 2028.
Alcanzaría aproximadamente el 46,5% del PIB hacia 2030.
Esta trayectoria refuerza las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de mediano plazo y limita los márgenes de acción para futuras administraciones.
Inconsistencias entre déficit y deuda proyectada
Uno de los elementos que llama la atención en el informe corresponde a las diferencias observadas entre la evolución proyectada del déficit fiscal y el crecimiento de la deuda pública.
Mientras los déficits acumulados aumentan aproximadamente en $13,5 billones respecto de las proyecciones contenidas en el IFP del tercer trimestre de 2025, la deuda bruta solo registra un incremento cercano a $3,9 billones.
La diferencia, cercana a $9,6 billones, plantea interrogantes respecto de la consistencia entre los flujos fiscales proyectados y la evolución del stock de deuda pública.
Un desafío fiscal para los próximos años
Los antecedentes contenidos en el IFP 1T 2026 permiten identificar tres tendencias principales:
Mayor déficit fiscal proyectado.
Deterioro del balance estructural.
Incremento sostenido de la deuda pública.
En conjunto, estas variables reflejan una situación fiscal más estrecha que la proyectada anteriormente y reducen el margen de maniobra para futuras políticas públicas.
Conclusión
El Informe de Finanzas Públicas del primer trimestre de 2026 muestra que la situación fiscal de Chile enfrenta desafíos mayores a los estimados previamente. Las cifras reflejan un deterioro de las cuentas fiscales, una deuda pública en ascenso y un balance estructural que se aleja de las metas comprometidas.
Más allá de las responsabilidades políticas que puedan atribuirse a las administraciones anteriores, los datos evidencian la necesidad de adoptar medidas orientadas a fortalecer la sostenibilidad fiscal, mejorar la eficiencia del gasto público y promover un crecimiento económico robusto que permita recuperar espacios de estabilidad financiera.
En este contexto, resulta fundamental avanzar en reformas que impulsen la inversión, el empleo y la productividad, junto con iniciativas de ajuste y modernización del Estado que permitan enfrentar de mejor manera los desafíos económicos de los próximos años.
Jaser Arriagada Campos
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